四维图新（SZ002405）年报显示，2025年公司营收同比提升17.25%，总营收达41.25亿元，经营规模稳步扩张；归母净利润1.04亿元顺利转正，盈利质量同步提升。全年研发投入达15.42亿元，同比增长12.05%；研发费用15.78亿元，同比增长21.94%。研发人员1280人，占公司总人数的81.74%，人效提升56.78%。最值得关注的亮点是资本化研发投入占比仅10.88%，在A股科技公司中处于极低水平。这意味着绝大多数研发支出已经费用化，利润含金量较高，没有通过会计手段美化业绩。这份2025财报传递出的信号清晰：公司愿意为技术买单，但每一分钱都花在能交付的壁垒上。高强度自研、审慎财务处理，为长期竞争提供了可持续的动力。市场普遍认为，这种务实的投入策略，是四维图新区别于许多“烧钱讲故事”公司的关键差异点。
